建发股份、昌九生化、世纪中天、南玻A等案可能被
投资者起诉
内幕交易和操纵市场等行为,是
证券市场欺诈行为的典型形式,令
投资者尤其是中小
投资者深恶痛绝,如何通过法律手段切实有效地维护自身合法权益,也是
投资者关心的话题。日前,上海市法学会青年法学法律工作者联谊会和上海市法学会金融法研究会联合举办第五次青年法学沙龙,邀请法学界、司法实务部门、
证券市场专业人士及媒体人士共同探讨"内幕交易和操纵市场的民事责任",就此话题,记者专门采访了上海市法学会金融法研究会秘书长宋一欣。
索赔有依据还需细化规定
记者:对于
证券市场发生的内幕交易或操纵市场案件,
投资者可否像虚假陈述民事赔偿案件一样提起民事赔偿诉讼,讨回自己的损失?
宋一欣:2006年前,
投资者提起内幕交易或操纵市场民事赔偿案是有困难的,例如2001年曾经有亿安科技
投资者提起操纵市场民事赔偿案,但没有成功,原因是当时的《
证券法》存在缺失,没有赋予内幕交易或操纵市场案件的
投资者民事赔偿的规定。但现在情况不同了,新《
证券法》于2006年1月1日施行,在该修订案中,第一次用法律方式明确规定内幕交易行为和操纵
证券市场行为若给
投资者造成损失的,行为人应当依法承担民事赔偿责任(《
证券法》第76条、第77条),即
投资者可以提起内幕交易或操纵市场民事赔偿了。但这一规定付诸司法实践,还需要最高人民法院出台相关司法解释进行细化规定。
过往案件无民事赔偿先例
记者:我国
证券市场中也发生过一些内幕交易和操纵市场案件,都是怎么查处的?
宋一欣:据不完全统计,从1994年至今,因内幕交易受到行政处罚与刑事制裁的案例并不多,只有12件。其中,受到行政处罚的案例有9件,大多数产生于1993至2000年间,第一起内幕交易行政处罚案例是农行襄樊信托上证买卖延中实业股票内幕交易案,第一起短线交易行政处罚案例是深圳宝安集团公司上海分公司等延中实业股票短线交易案；受到刑事制裁的案例有3件,均发生在2003年后,第一起内幕交易刑事制裁案例是广东省深圳市罗湖区人民法院判处的叶环保、顾健买卖深深房股票内幕交易案；没有任何内幕交易民事赔偿被成功提起的案例。
另据不完全统计,从1993年至今,因操纵市场受到行政处罚与刑事制裁的案例有29件。其中,受到行政处罚的案例有19件,大多数产生于1996至2001年间,第一起操纵市场行政处罚案例是海南省人民政府处罚的李某操纵苏三山股价案,中国证监会作出的第一起操纵市场行政处罚案例是北京金昌
投资咨询服务公司、李石操纵郑百文股价案；受到刑事制裁的案例有10件,均发生在2000年后,第一起操纵市场刑事制裁案例是上海市静安区人民法院判处的赵某操纵莲花味精股价案；没有任何操纵市场民事赔偿被成功提起的案例。比较著名的案例还有:操纵苏三山股价案、操纵琼民源股价案、操纵亿安科技股价案、操纵中科创业股价案、操纵东方电子股价案以及操纵徐工股份股价案。
记者:从目前的查处现状来看,对
投资者索赔有何影响?
宋一欣:总体来说,受到处罚的案件并不多。简单地看处罚的特点,就是重行政处罚、刑事制裁,无民事赔偿成功的先例。通俗地讲,就是大多数案件还是依靠管理层如中国证监会作出处罚,还有一少部分案件通过刑事处罚来处理。在这两类查处方式中,主要是让违法违规者受到一定的惩诫,付出一定代价,但受到损失的
投资者往往并不能获得实际赔偿。如果这些案件可以提起民事赔偿诉讼,因相关主体违法违规而遭受损失的
投资者就可能获得赔偿,但是目前尚无成功的先例。
投资者可能提起哪些诉讼
记者:根据新《
证券法》的规定,
投资者可以提起内幕交易或操纵市场民事赔偿,那么,一个现实的问题是,目前有哪些内幕交易、操纵市场类案件可能被提起民事赔偿诉讼呢?
宋一欣:考虑到2年的诉讼时效以及提供证据的便利,我觉得目前还是对有法院作出判决(或中国证监会作出行政处罚)的案件提起诉讼更好。经研究后归纳如下,供
投资者参考。
投资者可能起诉的内幕交易民事赔偿案有:
建发股份 （600153
行情,
资料,
咨询,
更多）案
该公司董事向小云因内幕交易违法买卖建发股份,2004年6月7日,被中国证监会施以行政处罚。因此,2001年7月30日前买入,同年8月9日后卖出或者继续持有、并经计算出现亏损的
投资者,均可提起诉讼,起诉法院可以选定在厦门市中级人民法院。
投资者可能起诉的操纵市场民事赔偿案有:
昌九生化 （600228
行情,
资料,
咨询,
更多）案
2005年8月5日,武汉市中级人民法院对葛建飞等人操纵昌九生化股价作出刑事判决,2002年3月前买入或持有该股票,2002年3月至10月9日间买卖股票发生亏损的
投资者,均可提起诉讼,起诉法院在武汉市中级人民法院。
世纪中天 （000540
行情,
资料,
咨询,
更多）案
2005年10月15日,贵阳市中级人民法院对刘志远操纵世纪中天股价案作出刑事判决,1999年5月10日前买入或持有该股票,1999年5月10日至2003年4月16日间买卖股票发生亏损的
投资者,均可提起诉讼,起诉法院在贵阳市中级人民法院。
南玻A （000012
行情,
资料,
咨询,
更多）案
2005年6月16日,武汉市中级人民法院和湖北省高级人民法院分别对邓贵安等操纵南玻A股价案作出一、二审判决,2000年3月前买入或持有该股票,2000年3月至12月间买卖股票发生亏损的
投资者,均可提起诉讼,起诉法院在武汉市中级人民法院。