1992年7月，国家体改委批准全国
证券交易自动报价系统STAQ为指定的法人股流通市场。
1993年4月28日，NET法人股市场正式在北京开通，该市场是央行联合五家银行、人保公司以及华夏、国泰、南方三大
证券公司共同出资组建的。STAQ与NET系统一起，构成了当时中国的场外交易市场，被称为“两网”。
1998年，在中国
证券市场的大整顿中，“两网”被取缔。1999年9月9日，“两网”正式停止运行。
2001年6月，中国
证券业协会发布《
证券公司代办股份转让服务业务试点办法》，指定申银万国等6家
证券公司代办原STAQ和NET系统挂牌公司的股份转让业务。2001年7月16日，代办股份转让系统正式开办。
2001年底，从主板退市的水仙登陆三板，三板开始承担完善中国退市机制的历史重任。2002年下半年三板市场对自然人
投资者开放，2003年初三板市场曾出现短暂的繁荣期。
2004年以来，退市公司增多，三板市场扩容增速，目前共有46家公司。